کیا کوئی بلبلا ہے؟ اعلی ٹیک سرمایہ کاروں میں وزن

کلینر پرکنز کے جان ڈور ، سلور لیک پارٹنرز کے ایگون ڈربن ، کے کے آر کے ہنری کرویس ، اور گریلوک پارٹنرز کے ریڈ ہاف مین ، سمیت کچھ مشہور ٹکنالوجی سرمایہ کار گذشتہ دنوں فارچیون برینسٹرم ٹیک کانفرنس میں شریک ہوئے ، ان کی سرمایہ کاری اور کیا ہم 1999 اور 2000 میں ٹکنالوجی کے ساتھ ملتے جلتے کسی اور "بلبلے" میں ہیں۔

بیشتر اس بات پر متفق ہیں کہ معاملات اب مختلف ہیں ، لیکن نجی مارکیٹ کی قیمتیں زیادہ ہیں ، جس کا ثبوت "ایک کارن" نامی نجی کمپنیوں کی ہے جس نے ایک ارب ڈالر سے زیادہ کی قیمت کے ساتھ رقم اکٹھی کی ہے۔

ڈو ،ر ، کلینر پرکنز کاؤفلڈ اینڈ بائیرس (تصویر میں) کے جنرل پارٹنر ، (کئی تصویروں میں) شاید کئی سالوں میں سب سے مشہور وائس چانسلر سرمایہ کار ہیں ، نے اس مارکیٹ کا موازنہ 2000 کے "بلبلا" سے کیا ہے۔ انہوں نے بتایا کہ 2000 میں اسمارٹ فون نہیں تھے اور مارکیٹیں اب پانچ سے 10 گنا بڑی ہیں۔ انہوں نے نوٹ کیا کہ قیمتیں خاص طور پر نجی کمپنیوں کے ل higher زیادہ ہیں ، لیکن انہوں نے کہا کہ آپ صرف ابتدائی مرحلے کے سرمایے میں ہی نہیں بلکہ اسپیکٹرم کے ساتھ کہیں بھی واپسی کرسکتے ہیں۔

انہوں نے نوٹ کیا کہ کمپنیاں عوامی سطح پر جانے میں زیادہ وقت لے رہی ہیں ، کیوں کہ اب وہ نجی منڈیوں میں بہت زیادہ رقم اکٹھا کرسکتی ہیں ، یہ نوٹ کرتے ہوئے کہ عوامی پیش کشوں کو چار سال لگتے ہیں ، اور اب یہ آٹھ سال کی طرح ہے۔ انہوں نے بتایا کہ یہاں 61 امریکی "ایک تنگ کارن" موجود ہیں اور انہوں نے کہا کہ اس وجہ سے سرمایہ کاروں کو ان میں سے ہر ایک پر کم از کم 3 بلین ڈالر کی اخراج ہوگی۔ چونکہ اس سائز کے 2000 سے اب تک صرف سات یا آٹھ حصول ہوئے ہیں ، اس لئے وہ یہ فرض کر رہا ہے کہ یہ کمپنیاں آخر کار عوام کے سامنے آئیں گی۔

سرمایہ کاری کے بارے میں ، ڈوور نے کہا کہ وہ تعلیم میں دلچسپی رکھتے ہیں ، انہوں نے کہا کہ ان کا خیال ہے کہ اس جگہ پر اربوں ڈالر کی کمپنیاں تعمیر کی جاسکتی ہیں۔ انہوں نے بڑھا ہوا حقیقت کے بارے میں خاصا خوشحال کہا ، انھیں توقع ہے کہ 2020 تک ورچوئل رئیلٹی مارکیٹ billion 30 بلین ہو جائے گی اور بڑھا ہوا حقیقت چار گنا بڑی ہو جائے گی۔ وہ جادو لیپ میں سرمایہ کار ہے ، جسے انہوں نے "مکمل طور پر تبدیلی" کہا۔

مجموعی طور پر ، ڈور کو "اب بھی غیر معمولی کاروباری افراد نے اپنی طرف راغب کیا ہے جو دنیا کو پائیدار انداز میں تبدیل کرنا چاہتے ہیں ،" اور کہا کہ ڈیجیٹل ہیلتھ اسپیس میں ایک اسٹیلتھ کمپنی میں ہونے والی سرمایہ کاری سے وہ سب سے زیادہ پرجوش ہے ، جسے اس نے $ 3 ٹریلین مارکیٹ کہا ہے۔

ڈوور نے ایلن پاو صنفی امتیاز کے معاملے کو بھی مخاطب کرتے ہوئے کہا کہ اس قسم کی صورتحال میں کوئی نہیں جیتتا۔ انہوں نے کہا کہ کے پی سی بی نے حل کرنے کی کوشش کی ، لیکن یہ ناممکن تھا۔ انہوں نے نوٹ کیا کہ صرف 6 فیصد وینچر سرمایہ دار خواتین ہیں۔ "اجتماعی طور پر ، ہم قابل رحم ہیں ،" انہوں نے اعتراف کیا۔ ان کی فرم اس مسئلے سے نمٹنے کے لئے متعدد اقدامات اٹھا رہی ہے ، جس میں کے پی سی بی اور اس کی پورٹ فولیو کمپنیوں کے لئے لاشعوری یا پوشیدہ تعصب کی تربیت شامل ہے۔ تنوع کی رپورٹ جاری کرنا؛ زیادہ متنوع رفاقتوں کی کفالت کرنا۔ اور برقرار رکھنے اور ترقی میں مدد کرنے کی کوشش کرنا۔

کے کے آر کے شریک سی ای او کراوس نے کہا کہ نجی نجی ایکویٹی آج کافی حد تک ڈرامائی انداز میں تبدیل ہوچکی ہے ، کیونکہ کے کے آر جیسی پیئ فرم اب سرمایہ کاری کے ڈھانچے کو اوپر اور نیچے سرمایہ کاری کریں گی۔ انہوں نے کہا ، "ہمیں صرف خریداری میں دلچسپی نہیں ہے۔

کرویس نے کہا کہ آج 1999-2000 کے ٹیک بلبلے کے مقابلے میں "بالکل مختلف ماحول" موجود ہے۔ پندرہ سال پہلے ، یہ سب کچھ آنکھوں کی روشنی کے بارے میں تھا۔ انہوں نے کہا کہ اب ہمارے پاس حقیقی کاروبار ہیں جن میں حقیقی کاروباری منصوبے ہیں۔

قیمتیں ایک مختلف مضمون ہیں۔ کریئس نے کہا کہ آج کل ہر جگہ ٹی رو رو قیمت ، ویلنگٹن ، اور مخلص کمپنیوں کے ساتھ نجی کمپنیوں میں سرمایہ کاری کی جارہی ہے کیونکہ ان کی سرمایہ ہے اور سود کی شرحیں کم ہیں۔ کامیابیاں ہوں گی ، لیکن billion 1 بلین نجی کمپنیوں کی تعداد کے پیش نظر ، شاید اس کے الٹ سے کہیں زیادہ کمی واقع ہوئی۔ "

انہوں نے تجویز پیش کی کہ جن کمپنیوں کو آج سرمائے اکٹھا کرنے کی ضرورت ہے وہ عوام تک جانے تک انتظار کریں ، لہذا ان کے پاس سہ ماہی آمدنی کی جانچ پڑتال نہیں ہے۔ انہوں نے کہا ، "آپ کو طویل المیعاد فیصلے کرنے چاہ.۔

یہ پوچھے جانے پر کہ کیا اسے لگتا ہے کہ اگلے 12 مہینوں میں ، ڈیل سودے جیسی ایک اور 10 بلین ٹیک ٹیک خریداری ہو گی ، اسے شبہ تھا کہ نئی قواعد و ضوابط نے اسے مشکل بنا دیا ہے۔

ڈربن ، سلور لیک میں منیجنگ پارٹنر ، ایک ٹیکنالوجی سرمایہ کار جو ڈیل کو نجی لے جانے میں مدد کرنے کے لئے بہترین طور پر جانا جاتا ہے ، دوسرے بڑے نجی خریداری کے امکان کے بارے میں کرویس سے متفق نہیں تھا۔ انہوں نے کہا کہ نسبتا good اچھے نرخوں پر قرض دینے کے لئے کافی سرمایہ تھا ، اور ایگوگو میں سلور لیک کی سرمایہ کاری کی طرف اشارہ کیا ، جس نے اس کے بعد ایل ایس آئی اور حال ہی میں براڈ کام کو خریدا۔ لیکن انہوں نے کہا کہ سلور لیک مختلف پیمانے پر سودے پر راضی ہے ، بہت سی کمپنیوں کی مالک ہے جیسے ایگوگو یا ڈیل یا علی بابا کا صرف 3 فیصد ، جسے انہوں نے ایک "بہت ہی خاص کاروبار" قرار دیا ہے۔ انہوں نے کہا کہ کمپنی کے مارکیٹ کے مواقع بڑے ہوتے جارہے ہیں ، کیونکہ اب ہر کمپنی ایک ٹیکنالوجی کمپنی ہے۔

ڈیل کے بارے میں ، ڈربن نے کہا کہ کمپنی نے جان بوجھ کر بہت کچھ نہیں کہا ، لیکن اس نے بہت سارے قرضوں کی ادائیگی کی ہے ، تحقیق و ترقی اور فروخت اور مارکیٹنگ میں سرمایہ کاری میں اضافہ کیا ہے۔ سرمایہ کاری "ظاہر ہے رقم میں" تھی۔ وہ دیکھتا ہے کہ سینکڑوں ممالک میں برانڈ ، پیمانے اور تقسیم کو تیار کرنا کتنا مشکل ہے اس لئے عوامی منڈیوں میں ڈیل کو کم سمجھا جاتا ہے۔ انہوں نے ڈیل کے اندر اعلی نمو والے اثاثوں جیسے سیکیور ورکس یا بومی کلاؤڈ انضمام کے کاروبار میں بڑی صلاحیت موجود ہے ، انہوں نے اس مثال کی مثال دیتے ہوئے کہا کہ ای ایم سی کے جو ٹوکی نے وی ایم ویئر کو کمپنیوں کی "فیڈریشن" کا حصہ بنا دیا۔

نجی ہونے کی وجہ سے کمپنی کو سہ ماہی رپورٹوں سے نمٹنے کی اجازت نہیں ملتی ہے۔ لیکن یہ سال ونڈوز پروڈکٹ سائیکل کی وجہ سے ایک چیلنجنگ سال ہوگا۔ دوسری بڑی ٹکنالوجی کمپنیاں بڑی چھوٹی چھوٹی چیزوں کے بارے میں بات کر رہی ہیں ، لیکن یہ ڈیل کی ترجیح نہیں ہے کیونکہ اس میں لمبا نظارہ لیا جاسکتا ہے۔

یہ پوچھے جانے پر کہ وہ نجی "ایک تنگاڑیوں" میں کیوں سرمایہ نہیں لگا رہا ہے ، ڈربن نے کہا کہ اس میں ایک وقت اور جگہ ہوسکتی ہے۔ سلور لیک کسی پورٹ فولیو کی تعمیر کے لئے مائل نہیں ہے کیونکہ اگر آپ بہت سارے کاروباروں میں سرمایہ کاری کرتے ہیں جو پیسے کھو رہے ہیں تو ، آپ کسی دوسری جگہ پھنس سکتے ہیں۔ اگر آپ ایسی کمپنیوں کا انڈیکس خرید سکتے ہیں تو ، آپ اپنے پیسے سے دو سے ڈھائی گنا کما سکتے ہیں ، لیکن اب جبکہ بہت ساری رواداری موجود ہے ، جب مارکیٹیں نیچے جائیں گی ، اتنا زیادہ نہیں ہوگا اور نجی مارکیٹوں میں بہت زیادہ کمی واقع ہوسکتی ہے۔ مزید.

اس کے بجائے ، ڈربن نے کہا ، اس ماحول میں بڑی ٹیک کمپنیوں میں نقد بہاؤ کی غلط تشبیہ کی جاتی ہے ، اور نسبتا basis بنیاد پر ، وہ اس کو ایک بہتر موقع کے طور پر دیکھتا ہے۔

انل بھوسری ، ورک ڈے کے سی ای او ، اور لنکڈ ان کے بانی اور ایگزیکٹو چیئرمین ، ہفمین ایک ساتھ حاضر ہوئے ، انہوں نے نوٹ کیا کہ وہ اچھے دوست ہیں اور بھوسری گریلوک پارٹنرز میں شراکت دار تھے اور لنکڈ ان کو اس فنڈ میں فنڈز فراہم کرنے میں مدد فراہم کی۔ ہاف مین اب گریلوک میں شراکت دار ہے۔

ہفمین نے کہا ، گریلوک ایک نیٹ ورک بنانے کی کوشش کر رہا ہے ، اور ایک سرمایہ کار ہونے کی وجہ سے وہ بہت سارے دوسرے بانی ، موجد اور آپریٹرز سے بات کرسکتا ہے۔ اس سے اس کو اچھ senseا احساس ملتا ہے کہ کیا ہو رہا ہے ، جو اسے کاروباری بننے میں مدد کرتا ہے۔ ہفمین نے کہا کہ وہ عام طور پر پیر کے روز گریلوک میں کام کرتا ہے ، اور منگل کے روز جمعہ سے لنکڈین میں کام کرنے کے ساتھ ساتھ تاجروں سے ملاقات اور بورڈ کے اجلاسوں میں شرکت کرنے کے ساتھ ساتھ گزارتا ہے۔

ہفمین خاص طور پر بلاکچین ٹکنالوجی میں دلچسپی رکھتا ہے ، ایک بڑے لیجر کا تصور جو بڑی تعداد میں سروروں میں پھیلا ہوا ہے جو بٹ کوائن جیسی چیزوں کو ٹریک کرتا ہے۔ انہوں نے کہا کہ اس سے مالی درخواستوں کے لئے ایک کھلا پلیٹ فارم تیار ہوگا ، اور کہا کہ وہ ایسی کمپنیوں میں سرمایہ کاری کررہے ہیں جو پلیٹ فارم کی تعمیر میں مدد فراہم کرتی ہیں ، جس سے مزید درخواستوں کا باعث بنے گی۔ اس میں سستی الیکٹرانک بینکنگ ، آسانی سے سرحد پار لین دین ، ​​اور مائیکرو ٹرانزیکشن جیسی چیزیں شامل ہیں ، اگرچہ انہوں نے کہا کہ "سب سے زیادہ دلچسپ چیزیں ان چیزوں کا امکان ہے جن کے بارے میں آپ نے سوچا ہی نہیں ہے۔"

بھوسری نے اس بارے میں بات کی کہ کس طرح بڑے کاروباری اداروں کے لئے انسانی وسائل اور مالی سافٹ ویر فراہم کرنے والی ورڈ ڈے ، انٹرپرائز سافٹ ویئر میں ایس اے پی اور اوریکل سے مقابلہ کررہی ہے ، یہ کہتے ہوئے کہ کلاؤڈ اور ساس سافٹ ویئر اب ایک متبادل چکر کی طرف لے جا رہے ہیں جو ہر 15 سال میں صرف ایک بار آتا ہے . عوامی کمپنی کے پاس اب کوکا کولا ، ایچ پی ، ڈیل ، ای بے ، مورگن اسٹینلے ، اور گولڈمین سیکس جیسے صارفین موجود ہیں ، یہ سبھی میراثی نظام کی جگہ لے رہے ہیں۔ ایک نئی توجہ اچھے یا برے امیدواروں کی سفارش کرنے یا جھوٹے اخراجات کے اکاؤنٹس کو تسلیم کرنے جیسے کام کرنے کے لئے پیش گوئی کرنے والے تجزیات کا استعمال کررہی ہے۔ اس کی ایک اور مثال جس نے نوٹ کیا وہ اعلی اداکاروں کے کاروبار کی شرح کی پیش گوئی کررہا ہے۔

ورک ڈے ایک عوامی کمپنی ہے ، لیکن چونکہ وہ اور شریک بانی ڈیو ڈفیلڈ ووٹوں پر قابو رکھتے ہیں ، لہذا یہ اوریکل کو فروخت نہیں کیا جائے گا (جیسا کہ ان کی سابقہ ​​کمپنی ، پیپل سوفٹ کے ساتھ ہوا تھا۔)

یہ پوچھے جانے پر کہ کیا ہم "بلبلا" میں ہیں ، اس ماحول میں ہافمین نے کہا ، کمپنیاں ترقی کی بے مثال شرحیں حاصل کرسکتی ہیں ، اور کچھ قیمتیں اب بھی ارزاں نظر آئیں گی جب آپ انھیں دو سے پانچ سالوں میں پیچھے دیکھیں گے ، جبکہ دیگر مہنگی نظر آئیں گی۔ بھوسری نے کہا کہ یہاں عوامی مارکیٹ کا کوئی بلبلہ نہیں ہے۔ ورک ڈے کی قیمت سات یا آٹھ سال پہلے سیلزفورس پر لاگو ہونے والی مماثل میٹرکس پر کی گئی تھی۔ ہفمین نے کہا کہ اب کمپنیوں کے پاس یہ انتخاب ہے کہ عوام کے سامنے کب جانا ہے ، لہذا اب یہ کامیابی کا سنگ میل نہیں رہا۔

کانفرنس سافٹ بینک کے صدر نکیش اروڑا کے ساتھ گفتگو کے ساتھ بند ہوئی ، جنھوں نے سرمایہ کاری کے بارے میں کمپنی کے مختلف انداز کو نوٹ کیا۔ سافٹ بینک کے بانی ماسایوشی بیٹے نے علی بابا میں ابتدائی سرمایہ کاری کی ، لہذا یہ فرم چینی کی ایک بڑی بڑی انٹرنیٹ کمپنی کا 32 فیصد ہے اور اس طرح سرمایہ کاری کے لئے بہت پیسہ ہوگا۔

ابتدائی راؤنڈ میں 5 ملین سے 50 ملین ڈالر کی سرمایہ کاری کرنے والے وی سیوں کے ساتھ مقابلہ کرنے کے بجائے ، سافٹ بینک ، "سطح پر جانا" اور بڑی سرمایہ کاری کرنا چاہتا ہے۔ مثال کے طور پر ، انہوں نے نوٹ کیا کہ حال ہی میں اس نے کورین ای کامرس مارکیٹ میں اپنی پہلی billion 1 بلین ڈالر کی سرمایہ کاری کی ہے۔ یہ کمپنی ایشین ممالک مثلا، کوریا ، چین ، اور ہندوستان جیسے گریک ٹیکسی کے مقامی کھلاڑیوں میں بھی دلچسپی رکھتی ہے۔

یہ پوچھے جانے پر کہ سافٹ بینک کیوں نہیں سلیکن ویلی میں سرمایہ کاری نہیں کررہا ہے ، اروڑا نے کہا کہ اس موقع پر تھا ، لیکن یہ کہ "ویلیوشنز بہت زیادہ ہیں"۔ بہت سے لوگ اس بازار میں سرمایہ کاری کرنے کی کوشش کر رہے ہیں اور "اگلے سو ایک تنگاوالا" تلاش کرنے کی کوشش کر رہے ہیں۔

ایک چیز جس سے مجھے دلچسپ معلوم ہوا وہ یہ تھا کہ گوگل اور فیس بک نے کس طرح بڑی تعداد میں اشتہاری سیلنگ فورس تیار کی ہے ، اور یہ کہ بہت سارے "یونیکورنز" کو اپنی سرمایہ کاریوں کے جواز کے ل either ضرورت سے زیادہ آمدنی حاصل کرنے کے ل either یا تو بڑی سیل فورسز بنانے کی ضرورت ہوگی ، یا انہیں واپس ان کمپنیوں میں جانا پڑے گا۔ اگرچہ ان میں سے کچھ کمپنیاں غیر معمولی حد تک اچھی کارکردگی کا مظاہرہ کریں گی ، لیکن اس کی بجائے وہ کم بھیڑ والی سرمایہ کاری کی منڈیوں کو دیکھے گا۔